網絡泡沫的原因

2014-11-07 6863

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首先，股票市場中股票的價值在于它給投資帶來多少盈利，股票的價格用最簡單的公式可以表示為股票收益除以股票市場利率，即股票價值=股票收益二股票市場利率。我們從公式可以看出股票市場的利率是宏觀經濟因素，一般與一個國家或地區的經濟形式或行業形式有關，而股票收益一般則是微觀經濟因素，與公司的經營情況有關。如果一個公司的股票價格遠遠大于公司的股票收益除以股票市場利率的話，那么其中多出來的部分就是泡沫。

而網絡公司的發展速度快得驚人，它自身商業化運作產生的盈利根本無法與其大規模資本投人相比。換句話說，它開始是靠融資生存。從每個網絡公司上市后的年報或中期報告中都可以看出其利潤為零。所以，網絡公司的泡沫是因為網絡公司沒有形成盈利。其次，網絡公司被風險投資者進行了大規模的概念性炒作。有一家在主板市場上市的科技公司已經形成了可觀的經濟收益，而且商業化運作非常成熟，商業化道路的前景非常明朗。其自身也建立了一個電子商務網站，并投入了相當的人力物力，但是對該商務網站始終沒有下達硬性的盈利要求。該公司對電子商務網站的設立只是一種概念性的炒作，目的是為了通過電子商務網站的概念性炒作實現上市公司的股票價值走高。由此可見。該公司股票價值走高的部分實際上就是其附屬電子商務網站的價值，而我們清楚地知道附屬電子商務網站的價值是在沒有形成任何商業化盈利的情況下產生的，其實，這就是網絡價值的泡沫。

這里講的是一個附屬電子商務網站的價值泡沫，我們再看一個獨立電子商務網站的泡沫。對于獨立電子商務網站來說，概念是非常重要的。一位風險投資人尖銳地指出：“我們不會投資于同樣概念的第二家網站。原因很簡單，就是因為互聯網的發展在某種程度上講就是“跑馬圈地”，無論怎樣，首先把一塊互聯網未發展的領域圈起來，形成市場領先優勢。有一家專業性服務領域的網站設計，在成立之初以50萬元起家，到其第一輪融資成功一共用了半年多的時間，在第二輪融資中，初創公司股東價值，占到公司融資后的價值的60%，而其沒有獲得一分錢的收益，可見初創公司股東價值按融資價值最少占到融資后價值的60%，即至少300萬元，而融資前其只有50萬元種子資本投資并且沒有形成任何銷售收人，其價值增值，雖然有一定盈利前非盈利性基礎工作業績的說法，但是更多的則是概念炒作的結果。

還有，網絡公司的融資過程有過分夸大的價值。在網絡公司經營中，融資是其生存的關鍵，所以，一些網絡公司為了自身的生存，不惜一切代價去拉風險投資。實力夸大的網絡公司比真實價值說明的網絡公司一般更能拿到融資，而且拿到融資的價格也比后者要好一些。在這種情況下，就不難想象一個網絡公司為什么不惜重金要拉攏一些高級人才進人公司。

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